近年来，晋陕蒙三省一直是我国煤炭主要生产地之一，2023年的规模以上原煤产量占比达到了71.5%。从这些主要煤矿的开工率可以窥见国内煤炭供给的一些变化。2024年春节之后，晋陕蒙地区的煤矿开工率持续低于去年同期水平，这导致煤矿供给明显减少。
截至2024年3月31日，晋陕蒙地区共有442家煤矿，开工率为81.2%，同比下降了4.1个百分点。其中，山西的开工率为66.9%，同比下降了5.5个百分点；陕西的开工率为90.3%，同比下降了3.3个百分点；内蒙古的开工率为89.4%，同比下降了3.2个百分点。
山西的煤矿开工率下降幅度最大，可能反映了该省在2024年2月份推出的“查三超”政策已经开始生效，一些产能过剩的煤矿可能已经开始减产。
根据“查三超”政策文件规定，山西省2024年的减产量预计约为5000万吨。不过，根据山西省办公厅于2024年4月5日发布的《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》，山西省计划在确保安全生产的前提下，将全年煤炭产量控制在13亿吨左右，较2023年的13.78亿吨减少了7800万吨，约占全国煤炭总产量的1.7%。
因此，山西省的煤炭减产规模有望超过之前的预期。我们认为，作为全国煤炭产量的约29%，山西省的确定性减产将对2024年国内煤炭供给产生显著影响，可能为当前处于低位的煤炭价格提供支撑。
在全国煤炭产量年初已经出现减少的情况下，随着安全监管的加强，其对全国煤炭产量的影响已经开始显现。根据国家统计局的数据，2024年1-2月，全国规模以上企业的原煤产量为7.05亿吨，同比下降了4.2%，这是自2020年以来同期首次出现下降。
相比之下，2023年10-12月原煤产量仍然保持了3.8%、4.6%和1.87%的同比增长，与此形成对比的是，2024年初产量的下降趋势较为明显，显示出安全监管力度加大对煤炭生产能力的显著抑制效果。其中，山西省1-2月份的原煤产量为1.77亿吨，同比大幅下降了18.1%，显示出安全监管加强以及“查三超”政策的影响，减产效果明显。
当前安全监管已经成为影响煤炭供给的重要因素之一。在煤矿事故频发的背景下，安全监管可以有效保障生产安全，抑制过度生产。在煤炭价格过度下跌、煤企利润下降的情况下，安全监管还具有限制供给、支撑煤炭价格的作用。
在当前煤矿事故频发、安全监管力度持续加大的趋势下，预计全国煤炭供给将受到抑制，煤炭行业供需平衡有望受益于安全监管政策的支撑，煤炭价格有望止跌企稳。
除了国内煤炭供给的收缩，进口煤的增速也在环比下降。根据海关总署的数据，2024年1-2月，煤及褐煤的月均进口量为3726万吨，虽然同比上涨了22.9%，但与2023年11-12月平均4540.5万吨的进口量相比，下降了17.9%，显示出进口煤的进口量可能呈现下降趋势。
此外，我国自2024年1月1日起恢复了煤炭进口关税，进口煤的关税成本有所提高，也表明了当前政策意图降低自2023年以来快速增长的煤炭进口趋势，以平衡国内煤炭供需关系。
提高关税将抑制煤炭进口的效果将持续显现。从价格方面来看，随着国内煤炭价格的下降，目前的进口动力煤价格已经不具备优势。截至2024年4
月8日，广州港澳煤Q5500到岸价为913元/吨，广州港印尼煤Q5500到岸价为942元/吨，两者的平均价格为927.5元/吨，而广州港山西煤Q5500到岸价为850元/吨，国内动力煤与进口煤的价差为-77.5元/吨。
目前的进口煤价格已经出现了倒挂现象，这在一定程度上将导致进口煤的采购量继续下降，同时促进国内煤炭需求的增长，对国内煤炭价格起到一定的支撑作用。
展望未来，在进口煤价格劣势的背景下，我们预计3月份国内进口煤的数量环比仍将下降，进口煤的减量趋势将继续，这有望推动煤炭供需平衡，同时也有望推动价格企稳。