中国最新金融数据出炉:一季度人民币贷款增加9.46万亿元

[goodreput01]

4月12日，中国人民银行（以下简称“央行”）公布的2024年第一季度金融统计和社会融资数据表明，该季度人民币贷款增加了9.46万亿元，社会融资规模增量累计达到了12.93万亿元，均达到了历史同期较高水平。总体而言，该季度货币政策采取了积极主动的立场，信贷投放总量合理适度。

截至3月末，广义货币（M2）余额为304.8万亿元，同比增长了8.3%，与经济增长和价格水平预期目标相一致。通过排除去年高基数影响的两年平均增速来看，2023年和2024年3月末M2的平均增长率为10.5%，高于2018年至2022年同期的平均增速，保持了流动性合理充裕。

总体而言，第一季度社会融资规模和贷款投放基本符合市场预期，有效满足了实体经济合理的融资需求，与当前的经济增长情况相适应。普遍观点认为，合理适度是当前信贷和社会融资规模增长的主要特征。近年来，贷款增速总体上有所回落，但金融服务实体经济的质效显著提高。

今年第一季度，贷款总量保持稳定增长，投放均衡。截至3月末，人民币各项贷款余额为247.05万亿元，同比增长了9.6%，比上月低0.5个百分点，主要受到去年同期基数较高和金融机构信贷均衡投放等因素的影响。

数据显示，3月份人民币贷款增加了3.09万亿元，第一季度人民币贷款增加了9.46万亿元，虽然与去年同期高基数相比有所回落，但仍比2022年同期多增了超过1万亿元。第一季度的经济数据总体上好于预期，物价温和回升，信贷支持效果逐步显现。

专家指出，贷款同比波动主要是基数影响，去年第一季度银行“开门红”增加较多，对后三个季度造成了一定透支。自去年下半年以来，央行重视引导金融机构加强信贷均衡投放，避免资金沉淀空转，为可持续支持实体经济留有后劲。中金公司分析师林英奇认为，在“盘活存量”的背景下，贷款追求“开门红”的现象得到了明显缓解，贷款量价更加平衡。第一季度贷款投放进度向过去五年接近40%的比例回归。

按部门划分，第一季度住户贷款增加了1.33万亿元，其中，短期贷款增加了3568亿元，中长期贷款增加了9750亿元；企（事）业单位贷款增加了7.77万亿元，其中，短期贷款增加了2.97万亿元，中长期贷款增加了6.2万亿元，票据融资减少了1.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加了2336亿元。

国盛证券首席经济学家熊园表示，今年以来企业中长期融资保持较快增长，对于满足实体经济中长期投资的资金需求，促进经济恢复性增长具有重要意义。

截至3月末，社会融资规模存量为390.32万亿元，同比增长了8.7%，与经济增长和价格水平预期目标相匹配。第一季度社会融资规模增量累计达到了12.93万亿元，处于历史同期较高水平。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了9.11万亿元；政府债券净融资为1.36万亿元。

尽管3月末社会融资规模存量同比增速较前两个月略有下行，但仍明显高于名义经济增速。专家分析认为，社会融资规模存量同比增速下行的原因既包括部分储备项目贷款合理后移发放，也包括政府发债进度偏慢的影响。从全年来看，新发行政府债券总规模预计接近9万亿元，新增贷款也将保持在合理水平，社会融资规模增速仍然有支撑，对实体经济的支持力度保持稳固。

国信证券经济研究所金融业首席分析师王剑认为，当前经济结构转型加快，对信贷依赖程度下降，信贷增速降低，甚至社会融资规模增速回落，并不一定

意味着经济增长放缓，因为传统产业和新兴产业创造出的“GDP/信贷（社会融资规模）”是截然不同的，新兴产业有望带来更高的“GDP/信贷（社会融资规模）”水平。

数据显示，当前贷款利率保持在历史低位水平。3月份，新发企业贷款加权平均利率为3.75%，比上月低1个基点，比上年同期低22个基点；新发个人住房贷款利率为3.71%，比上月低15个基点，比上年同期低46个基点，均处于历史低位。

与此同时，今年以来，金融机构服务好“五篇大文章”的成效显著，主要银行制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款同比总体仍然保持两位数以上的增长，快于全部贷款增速。

在新增贷款投向优化、存量资金使用效率提高的情况下，平安证券首席经济学家钟正生、中信证券首席经济学家明明均认为，当前我国信贷增长正处于“提质换挡”期，当下“稳信用”的总量和结构、存量和增量同等重要。

据了解，央行还将综合运用多种工具投放流动性，保障政府债券顺利发行。目前市场预计二季度或将迎来政府债发行密集期，尤其是特别国债也可能启动发行。央行将灵活把握公开市场逆回购等政策工具的操作力度，精准对冲财政发债因素的短期影响，维护市场利率平稳运行。

专家分析认为，未来央行可能将买卖国债纳入政策工具储备，丰富流动性管理工具箱；但货币金融条件总体仍将维持合理适度，与欧美采取的大量购买国债等行为有根本区别。